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Il risparmio tradito ® a cura di Beppe Scienza
Perché evitare risparmio gestito e previdenza integrativa

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Il risparmio tradito ®

Btp Italia, non c'è fretta di comprare. Ci sono antidoti migliori all'inflazione

Pubblicato martedì 14 novembre 2017

Articolo sul Fatto Quotidiano del 13-11-2017 pag. 22

Oggi il Tesoro offre in sottoscrizione nuovi Btp Italia 2017-23, titoli indicizzati all’inflazione italiana. L’offerta per i privati durerà tre giorni, salvo chiusura anticipata. Tuttavia non è il caso di affannarsi per prenderli. Mica in quanto siano robaccia. Assolutamente no. Il punto è un altro

Investire al volo proprio in questi titoli è una questione secondaria. I vantaggi della sottoscrizione entro domani o dopodomani, sono poco rilevanti. Il premio per chi li terrà fino alla scadenza è trascurabile: 0,06% annuo netto. Anche evitare le commissioni d’acquisto significa poco, stante la possibilità di comprimerle ormai a livelli bassissimi con alcuni intermediari on line (Directa, Binck Bank ecc.)

La decisione vera è a monte: conviene agganciare al costo della vita quanto si accantona, in particolare per la vecchiaia? O comunque almeno una parte, in un modo o nell’altro? Per un risparmiatore prudente la cosa ha indubbiamente senso. Ma non perché si sentono alcuni pretesi esperti parlare di una prossima ripresa dell’inflazione. Sono giudizi senza nessun valore. È pura presunzione, o peggio, formulare previsioni sugli andamenti dei prezzi a distanza di anni o addirittura lustri

Proprio perché sono imprevedibili i livelli futuri delle variabili economiche, fra cui il tasso d’inflazione, il buon padre di famiglia fa bene a cautelarsi. E come? Per cominciare tenendo stretti i due specifici strumenti più sicuri che esistano, in quanto non esposti ai rischi dei prezzi di mercato. Ovvero il TFR e i buoni fruttiferi postali indicizzati all’inflazione. Però il primo esiste solo all’interno di rapporti di lavoro dipendente e l’ultima emissione dei secondi è del febbraio 2016

Accessibili a tutti sono invece i titoli di Stato indicizzati all’inflazione. Emessi dal Tesoro e quotati, ci sono diversi Btp Italia, fra cui ovviamente questi ultimi, e parecchi Btp-i indicizzati ai prezzi dell’eurozona. Alcuni di questi offrono una durata e quindi una difesa a scadenza del potere d’acquisto decisamente lunga, anche fino al 2041. Per gli iperprudenti ci sono poi i prestiti della Germania, come il Bundei 0,5% 15-4-2030

Non offrono invece nessuna tutela del potere di acquisto né le polizze vita di qualsivoglia genere, né i fondi pensione aperti o chiusi, né i piani individuali pensionistici (pip). Insomma tutta la previdenza integrativa. E infatti c’è chi in termini reali ha perso anche il 67% dei soldi versati

Beppe Scienza


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Non c’è stato nessun imbroglio. I meccanismi dei titoli reali, cioè di Btp Italia, Btp-i, Oat-ei e simili, inesorabilmente complessi. I Btp Italia furono emessi per garantire cedole allineate all’inflazione del periodo: così è stato e così sarà.

l’inflazione tendenziale italiana crollerà dal 5,2-5,1% di agosto-settembre giù giù, fino in area 2,5%. Non in virtù della politica del governo, ma solo per i numeri del passato e le regole applicate.

Prima i Btp Futura, poi i Btp Valore e magari l’anno prossimo tireranno fuori un altro nome, che ugualmente non significa nulla. O addirittura serve a mettere in sordina figuracce passate. Vedi i Futura in perdita di un 33% in termini nominali rispetto al prezzo di sottoscrizione. Nella sostanza sono sempre titoli di Stato a tasso fisso, soltanto con qualcosetta di diverso: cedole crescenti, un premiolino per chi li tiene fino al rimborso, modestissimi interessi aggiuntivi al verificarsi di determinati eventi ecc. Ciò vale pure per la nuova emissione del Tesoro di Btp Valore 2023-28, che parti...

Oggi inizia il collocamento del Btp Valore 2023-27, un buono poliennale del Tesoro che da settimane viene presentato come una grande occasione e come una novità con toni patriottardi, ma non ha nulla di innovativo né di patriottico, visto che uno straniero può benissimo sottoscriverlo senza dovere fare professione di italianità.

I titoli reali, cioè agganciati al costo della vita, presentano meccanismi alquanto complicati. Ma investire in Btp Italia, i Btp-i, le Oat-ei ecc. è una scelta prudente, anche senza capire perfettamente come funzionano.

Estratto da un webinar, passa in rassegna le principali alternative che difendono (o no) i risparmi dall’inflazione: oro, azioni, Bot e Cct, Btp Italia, buoni postali, TFR e polizze vita

I nostri soldi e l'inflazione

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Ponte alle Grazie, 208 pagine, 15,90 euro.

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